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《外交事务》:经济和政治成本高 美国应主动放弃美元霸权地位

企业新闻 / 2021-06-04 00:09

本文摘要:热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端 《外交事务》专栏:经济和政治成本高,美国不应主动退出美元霸权地位 财经外研社 作为全球储备货币发售国,美国代价 的代价觉得太高 从2008年金融危机到今年 的新冠疫情危机,美元在全球货币体系中 的主导地位非但没弱化,反而愈发显著。然而,极具争议 的美元霸权不仅激化了全球经济流失,也令其美国自身苦不堪言。

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热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 仿真交易 客户端   《外交事务》专栏:经济和政治成本高,美国不应主动退出美元霸权地位  财经外研社  作为全球储备货币发售国,美国代价 的代价觉得太高  从2008年金融危机到今年 的新冠疫情危机,美元在全球货币体系中 的主导地位非但没弱化,反而愈发显著。然而,极具争议 的美元霸权不仅激化了全球经济流失,也令其美国自身苦不堪言。

德国新的经济学论坛经济学家西蒙·蒂尔福德(Simon Tilford)和英国皇家国际问题研究所高级研究员汉斯·孔德纳尼(Hans Kundnani近日在美国外交事务网站刊文认为,是 时候作出转变了。全文如下:  上世纪60年代,时任法国财长吉斯卡尔·德斯坦曾多次责怪,美元 的主导地位让美国享有了很大特权,美国不仅需要从其他国家取得低息贷款,还因此教导了大手大脚、寅吃卯粮 的习惯。自那之后,无论是 美国 的盟友还是 敌手,都曾传达过类似于观点。然而,与这种“特权”伴 的,还有沈重 的开销。

强势美元对美国 的贸易竞争力和低收入都包含了压力,随着美国在世界经济中所占到份额渐渐上升,这种压力或许将反映得更为显著,引起 的动荡不安也更加反感。金融机构和大企业出了美元主导地位 的主要受益者,但这种地位带给 的消极影响,则大多落在了美国普通民众身上。于是以因为此,如果美元 的霸权地位继续下去,美国社会 的不公平以及政治极化现象难道不会更进一步激化。

  美元 的霸权地位并非永恒不变。研究人员近年来仍然规劝称之为,出于经济或战略方面 的考虑到,还包括中国在内 的一些世界大国有可能退出美元,将外汇储备多元化。

目前为止,虽然没理由指出全球对美元 的市场需求早已耗尽,但美元也许不会通过另一种方式退出全球主要储备货币 的地位,那就是 美国“主动退出”美元霸权,原因就在于由此导致 的美国国内经济和政治成本觉得太高。  特朗普掌权期间,美国早已相继退出了对多边的组织和安保问题 的若干允诺。美国政府这些措施引起了国际关系学者 的猜测:基于更加普遍 的战略意义考量,美国会会退出美元 的霸主地位。美国可能会以解散多边的组织等类似于 的方式抛弃美元霸权。

即使许多国家期望保有美元作为储备货币,就像许多国家期望美国能之后获取安全性确保一样,但美国自己有可能指出已无力分担其巨额成本。令人车祸 的是 ,退出美元霸权 的观点在美国政界完全没引起辩论,或许在他们显然,这样做到 的结果不仅不利于美国,也不利于世界。  确保美元霸权地位成本极大  美元 的霸权地位源于世界各国对美元 的市场需求。

海外资金源源不断流向美国,既因为美国是 存放在资金最安全性 的地方,也因为除此之外没过于多自由选择。与各国 的实际贸易融资市场需求比起,流向美国 的海外资金要高达许多,这也是 造成美国经常出现大规模常常贸易赤字 的原因。

换句话说,与其说美国大手大脚,不如说美国在协助各国存放在过量 的资金。  美元霸权在美国国内也造成了分配层面 的流失,在一部分人受益 的同时,另一部分人却沦为这种政策 的牺牲品。

仅次于 的赢家当科银行,它们既是 资金流向 的中转站,也是 资金 的最后接管人,银行业也因此以求对美国经济政策充分发挥着超常影响力。输家则是 制造业企业和它们 的员工。美元 的充沛市场需求推高了美元汇率,其结果是 推高了美国商品 的出口成本,诱导了海外市场需求,进而造成制造业利润上升,失业人数下降。

  这一现象在美国“铁锈地带”等地 的摆动州展现出得最为显著,反过来又激化了社会经济分化和政治极化。曾对这些地区经济具有最重要意义 的制造业岗位如今被移往至海外,留下当地民众 的只有贫困和愤恨。

这些地区 的选民为何在2016年投票反对特朗普,原因当然不难理解。  如此可观 的资金流向对未来美国经济 的负面影响有可能更为相当严重,而且更加有可能沦为一种不平稳因素。

随着中国和其他新兴经济体 的大大兴起,美国在全球经济中 的比重再三上升。在这种情况下,即使资金流向规模恒定,但由于美国经济规模 的比较膨胀,资金流向只不过经常出现了“假性”快速增长。这将更进一步缩放美元霸权导致 的分配流失现象。

一方面,利润 的是 美国金融机构,另一方面,为之买单 的毕竟 美国传统工业基地,由此引起 的政治纷争也将更加相当严重。  鉴于经济和政治层面 的压力与日俱增,美国既要招揽海外资金,又要保证经济快速增长 的平衡和公平,可玩性毫无疑问将更加大。而且,美国还要面临美元汇率过低和产业空心化 的问题,这些也都是 美元霸权带给 的“副产品”。未来某一时刻,出于维护美国经济 的整体目标,除了容许资本流向,美国也许别无他法,即便这意味著美国将主动退出美元全球主要储备货币 的地位。

  美元不会会沦为下一个英镑?  美国会是 第一个退出货币霸权 的国家。从19世纪中叶到第一次世界大战期间,英国曾是 全球头号债权国,当时国际贸易 的主要承销货币大自然也是 英镑。这段时期,全球金融体系是 创建在金本位制基础上 的,也就是 说道,一种货币 的价值相等它能外币多少重量 的黄金。

英国当时享有全球规模仅次于 的黄金储备,其他国家 的外汇储备要么自由选择黄金,要么自由选择英镑。  到了20世纪上半叶,英国经济开始衰落,出口竞争力大不如前。由于英国仍然实施金本位,因此当外贸经常出现逆差时,就意味著英国要将黄金运往国外,这就增加了流通中 的货币数量,太低了国内物价。

一战期间,英国和其他一些国家暂时中止了金本位制。但是 到一战完结时,英国已沦为债务国,而此时 的美国已累积了可观 的黄金储备,顺理成章地代替英国,沦为全球头号债权国。  1925年时,英国完全恢复了金本位制,并在黄金储备大幅度增加 的情况下仍然使用一战前 的汇率,这意味著英镑汇率相当严重低估。结果就是 ,英国出口竞争力持续上升,本已削减 的黄金储备之后下降,这种情况被迫英国被迫上调薪资和物价。

随着制造业竞争优势 的波动和失业率攀升,英国社会开始经常出现动荡不安。1931年,英国完全退出金本位制,等于是 宣告退出英镑 的霸主地位。

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  1902年,英国殖民地事务大臣约瑟夫·张伯伦(Joseph Chamberlain)曾形象地把英国比喻成一个“疲惫 的巨人”。如今,随着美国实力 的消失,再加其他国家、特别是在是 中国 的兴起,这一比喻用在美国身上也算数合理。国际关系理论家和外交政策分析员已开始探究美国将不会衰败到何种地步,甚至开始研究“后美国”时代世界 的景象。  有人认为,在特朗普治下,美国已主动退出了“自由主义霸权”,在获取安全性确保 的问题上,美国故意营造出有一种不确定性。

还有人指出,美国解散霸权 的行径是 其长年战略性膨胀 的一部分。无论是 哪种情况,有一点可以想象:美国将有可能步英国后尘,主动退出货币霸权。至于美国是 否真 的会这么做到,以及不会自由选择何种方式来展开,目前对于这两个问题 的辩论并不多。

  退出美元霸权 的几种有可能方式  目前来看,美元 的主导地位比以往任何时候都更为牢固。尽管美国经济陷于衰落、数千万人丧失工作,美元市场需求仍然有增无减——这一幕在2008年金融危机之后也曾经常出现。

海外投资者在3月份曾乘机挤兑美国国债,但他们所做到 的不过是 将国债替换成了美元。新冠疫情期间,为了避免全球金融市场失灵,美联储向全球经济流经了数万亿美元,并且还不断扩大了与其他国家央行 的货币交换额度。虽然特朗普政府在应付疫情时 的左支右绌令其人们更为坚信美国已日渐式微,但美联储和全球投资者 的所作所为却更进一步增强了美元在全球经济 的中心地位。

  尽管如此,这并无法萌生美国 的疑虑。海外资金 的大量涌进将之后给美国制造业导致损害,而疫情引起 的衰落只不会让美国工人更加沉痛地体会到生活 的艰难。

为减轻“铁锈地带”等地区日益加剧 的经济和政治压力,美国应当考虑到容许资本流向。方法之一就是 增加全球经济 的美元供应,借以将美元汇率推高至望而生畏 的水平。当然,这样做到不仅不会巩固美国 的出口竞争力,还不会给本就极低 的国内通胀率带给更大 的上行压力。  美国还可以拿起身段,“主动邀”中国或欧盟等经济体取而代之。

但目前看或许后继无人,还没谁能代替美国沦为全球主要储备货币发售国。对于中国来说,容许资本 的权利流动,中国经济还必须展开根本性 的结构调整。欧元区某种程度没有可能,只要它对出口夹住 的经济快速增长模式以及资本输出 的倚赖程度减,欧元就无法代替美元。

  不过,虽然目前还没具体 的继任者经常出现,美国不一定就要之后握美元霸权。  美国可以税一门新税,借以惩罚投机性短线海外投资,同时对长线投资不予免税。此类政策将增加资本流向,不利于彻底解决问题贸易流失问题,而设置贸易壁垒不能是 治标不治本。

这样做到还有助恶化当前自由贸易招来 的抨击声音,太低金融机构不劳而获 的利润。  在理想 的情况下,作为全球三大经济中心 的中国、美国和欧盟一致同意根据国际货币基金组织(IMF) 的尤其提款权来建构一个货币篮子。至于监管方式,要么许可IMF监管,要么重新组建一个新的 的国际机构。

但是 ,国际关系紧绷因素,特别是在是 中国和美国两国争端升级,将有可能造成国际合作化为泡影,中国和美国两国在经济问题上再次发生对立 的可能性也更大。这一种情形虽然乐观,却很有可能沦为现实。

  不过,即使合作 的方式权宜之计,美国仍有可能单方面退出美元霸权,这样做到合乎美国 的利益。如此一来,中国和欧元区就不能将过量资金回到本地,这必须它们对各自 的经济模式作出根本性调整,只有这样才能保证两大经济体未来 的快速增长更为平衡和多元文化。对美国而言,抛弃美元霸权,等于是 折断金融机构 的一条致富门路,但归功于美元汇率下降和出口竞争力 的提高,美国工人将滋味甜头。总之,美元霸权 的落幕,将不利于美国经济和世界经济朝着更加公平 的未来稳步前进。


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